受美國和伊朗在中東地區軍事沖突持續影響，國際油價日前再度大漲，倫敦布倫特原油期貨價格盤中一度突破每桶91美元關口，是6月中旬以來的新高。

　　分析人士普遍認為，與今年2月底中東戰事爆發初期相比，多國商業庫存、戰略儲備及供應鏈緩沖能力均已大幅消耗。一旦中東局勢進一步惡化，國際能源市場面臨的風險將不止于油價上漲，供應風險、通脹壓力及金融市場波動帶來的連鎖反應將持續放大。

　　市場重新評估風險

　　當前，推動油價上漲的已經不只是石油供應受阻，而是市場對今后石油供應中斷風險的重新評估。

　　霍爾木茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一，承擔著全球約四分之一的海運石油貿易以及約五分之一的液化天然氣運輸，其穩定與否直接影響全球能源供應。

　　澳大利亞知名股票分析師索爾·卡沃尼克認為，中東沖突升級顯示這場沖突“仍有可能擴大規模并持續更長時間”，這導致市場正在快速修正之前局勢放緩的判斷。

　　IG市場分析師托尼·西卡莫爾認為，目前市場最大的擔憂并非已經發生的供應損失，而是中東局勢看不到明確的緩和路徑。由于沖突雙方均未顯露明顯退讓跡象，市場正不得不重新計入更高的地緣政治風險溢價。

　　受到影響的不只是國際油價，金融市場也開始重新定價風險。隨著油價反彈，市場對美歐經濟體輸入型通脹風險的擔憂再度升溫，導致歐美債券收益率走高，全球資本市場風險偏好下降。與此同時，市場對全球央行政策調整的預期也出現波動。

　　緩沖空間正在收窄

　　與中東戰事剛開始時相比，全球能源市場結構已發生重大變化。戰事爆發初期，國際市場仍擁有相對充足的商業庫存，各國戰略石油儲備也具有較強的調節能力。市場一度認為，短期供應中斷或可以依靠庫存和替代運輸路線消化。

　　然而，經過近半年的持續消耗，市場緩沖空間明顯收窄。市場關注的焦點，也從“未來有沒有油”逐漸轉向“現在庫存還能支撐多久”。

　　國際能源署署長法提赫·比羅爾日前警告，一旦霍爾木茲海峽的石油運輸幾周內無法恢復，全球能源安全將“亮起紅燈”。當前正值北半球夏季出行高峰，全球能源需求處于全年高位。今年5月，比羅爾就曾預計，7月和8月將是“危險時刻”。

　　不少分析師表示，經歷多輪釋放之后，曾被視為全球能源市場重要“穩定器”的戰略儲備，緩沖能力已大不如前。隨著霍爾木茲海峽通行不確定性大幅上升，全球石油供應面臨的風險可能進一步加大。如今，各方不僅擔憂地緣政治帶來的負面預期，更擔憂全球能源體系抵御下一輪沖擊的能力。

　　世界經濟再度承壓

　　分析人士認為，當前市場最關心的并非每桶油價能夠漲到多少錢，而是高油價會持續多久，又將在多大程度上傳導至全球經濟。

　　國際貨幣基金組織此前的研究顯示，持續上漲并長期維持高位運行的能源價格，不僅會推高全球通脹，還會削弱居民消費、抬升企業生產成本，并拖累全球經濟增長。對于仍在艱難復蘇的世界經濟而言，新的能源沖擊無疑增加了更多不確定性。

　　此前，中東戰事已嚴重沖擊世界經濟。不少國家和地區輸入型通脹高企，本幣貶值壓力加劇，國際收支條件收緊。不少國家尚未完全消化上一輪能源沖擊帶來的影響，其財政和貨幣政策空間已明顯收窄。

　　新一輪油價上漲可能再次推高運輸、制造和食品等多個領域成本，并通過供應鏈進一步向全球傳導。與此同時，市場對于主要央行降息節奏的預期也可能因此發生變化，全球金融市場波動風險隨之上升。

　　回顧歷史，中東局勢每一次持續緊張往往伴隨著油價長期高位運行。1973年至1974年第一次石油危機、1990年至1991年的海灣危機和海灣戰爭等事件，都曾不同程度推高全球通脹、抑制經濟增長，并加劇國際金融市場波動。

　　分析人士指出，當前市場普遍擔憂的，已不是一次短暫的價格沖擊，而是在庫存緩沖不斷減少、地緣風險持續累積的背景下，高油價是否會再次演變為拖累世界經濟復蘇的長期壓力。

　　（新華社）